（讯报综合讯）国际投行高盛（Goldman Sachs）策略师表示，鉴于基本面因素，投资者不应放弃美元长期走软的前景。
据6月24日报道，高盛外汇策略联席主管扎克·潘德尔（Zach Pandl）在6月23日的一份报告中写道，可以肯定的是，如果美联储（Fed）的立场更加强硬，或对通胀更加谨慎，都将限制美元的下行潜力。但他认为，美元在中长期内仍存在贬值空间，具体来看有三个理由。
一、美元仍被高估
潘德尔写道，根据高盛的标准模型，美元在贸易加权的基础上仍被高估了10%左右。这是上一个商业周期的后遗症，国际投资者在美国市场持有的资产比例大大增加。
潘德尔举例说，从2010年到2020年，欧元区投资者在美国市场持有的外部投资组合资产的份额上升了7.5个百分点，达到20.4%。美国在全球共同基金资产中所占比重的类似上升趋势尚未逆转，美元在全球外汇储备中所占比重却已有所下滑。
如果未来几年美国以外的市场能提供有竞争力的回报，那么美元就会走软。潘德尔认为，当前，新兴市场加息，非美国发达市场股票出现强劲回报，由此造成的投资组合外流可能会打压美元，美元走软的可能性很大。
二、美联储加息预期“过高”
在最近一期的美联储会议上，美联储官员预计将在2023年底前两次加息，早于投资者的预期，同时他们也开始考虑何时缩减央行的月度债券购买规模。
潘德尔承认，美联储对通胀变得更加敏感，“这降低了美元因高通胀和极低实际利率而大幅贬值的风险，并使更高通胀的消息与美元升值之间呈现出更为清晰的正相关关系。”短期内美元的风险“偏向上行”。但高盛仍预计美元将在中期内相对于发达经济体和新兴市场货币走软，部分原因是“市场对美联储收紧政策的预期可能过高”。
高盛分析师预计，到2023年底，美联储将只升息25个基点，而市场已消化了大约3个基点。潘德尔称：“虽然进一步宽松政策的理论很难实现，但要认识到大部分导致2021年经济快速增长的因素将在未来几个季度渐渐消失，到2022年年中，美国国内生产总值（GDP）增长的净推动力将减弱。”
三、世界上的其他地区经济也在增长
潘德尔写道，“并非只有美国经济在反弹：随着新冠肺炎（COVID-19）疫苗接种进程持续推进，全球重新开放，未来6个月大多数经济体的增长应该会非常强劲。”
高盛预计，2021年下半年，欧元区GDP将实现年增长率9%，加拿大将增长8.5%，日本将增长6.4%，美国将增长7.7%。
潘德尔写道，持续的周期性反弹意味着“随着时间的推移，其他许多央行也将需要考虑放弃宽松政策，事实上，一些央行可能会因为美联储的转变而变得更大胆。”
